Nvidia ecrase tout — EPS $1.76, CA $68.1B, guidance $78B,
gold >$5,200 JPM voit $6,300, BoJ dovish sur nominees, HSBC beat, OPEC+ hike en vue
Nvidia a tranche le debat : EPS $1.76 vs $1.54 att., CA $68.1B vs $66.1B att., et surtout une guidance Q1 a $78B bien au-dessus des attentes avec des marges stables ~75%. Le narratif AI est fondamentalement risk-on. En parallele, le gold explose vers $5,200 (JPMorgan vise $6,300 fin 2026, BofA voit silver >$100), les nominees BoJ reflationnistes enfoncent le JPY et propulsent le Nikkei aux records, l'Australian CPI beat (trimmed mean 3.4% vs 3.3%) soutient l'AUD, et HSBC ecrase les attentes avec un ROTE releve a 17%+. La Fed reste patiente — aucun cut en mars. OPEC+ discute un hike de 137k bpd pour avril.
Avertissement : Contenu educatif et informationnel uniquement. Ne constitue pas un conseil en investissement.
🚨 NVIDIA — Resultats Q4 + Guidance
Marges stables ~75%. Demande AI toujours tres forte. Ramp Blackwell en avance. Deepseek (Chine) a retenu un modele de Nvidia et AMD — signal de decouplage tech US-Chine. Fondamentalement risk-on pour la tech — le marche attend l'ouverture pour confirmer le mouvement. Morgan Stanley rappelle que NVDA reste le large-cap tech le plus sous-detenu par les institutionnels.
Nvidia valide le bull case AI — gold explose, BoJ dovish, HSBC beat, OPEC+ hike en discussion
La journee du 26 fevrier est dominee par trois forces convergentes. D'abord, Nvidia a ecrase les attentes apres la cloture — EPS $1.76 (+14% vs att.), CA $68.1B, et une guidance Q1 a $78B qui confirme que la demande AI accelere. Les marges restent a ~75%, le ramp Blackwell avance. C'est la validation du bull case AI apres 3 jours d'oscillation entre panique et euphorie.
Deuxieme force : le gold et les metaux precieux explosent. Gold approche $5,200, avec JPMorgan qui releve son target a $6,300/oz fin 2026 et BofA qui voit silver au-dessus de $100. Les drivers : achats des banques centrales, attentes de Fed easing, haven demand geopolitique (Iran, Ukraine, tarifs). C'est un rally structurel, pas juste tactique.
Troisieme force : le Japon rentre dans une nouvelle ere. La nomination de deux academics reflationnistes a la BoJ (Sato et Asada) enterre les attentes de hike a court terme. Le JPY plonge, le Nikkei touche des records, les exporteurs japonais surperforment. Goldman voit le rally s'etendre. En parallele, l'Australian CPI beat (trimmed mean 3.4% vs 3.3%, headline 3.8% vs 3.7%) — l'AUD rallye et la RBA pourrait durcir si l'inflation persiste. HSBC ecrase les attentes (ROTE 17%+, $1.5B cost savings en avance), Santander releve son target NI 2028 a EUR 20B. OPEC+ discute un hike de 137k bpd pour avril. Le crude reste rangebound. Trump a confirme les tarifs dans son State of the Union.
AU CPI hot, EZ inflation confirmee en desinflation, Richmond Fed en contraction
| Indicateur | Resultat | Attendu | Precedent | Signal |
|---|---|---|---|---|
| 🇦🇺 AU CPI Trimmed Mean YoY (Jan) | 3.4% | 3.3% | 3.3% | 🔴 Hot — RBA pourrait durcir |
| 🇦🇺 AU CPI Headline YoY | 3.8% | 3.7% | 3.8% | 🔴 Sticky — pas de progres |
| 🇺🇸 Richmond Fed Manufacturing (Fev) | -10 | -4 | -6 | 🔴 Contraction s'approfondit |
| 🇺🇸 Dallas Fed Services (Fev) | -3.2 | -- | +2.7 | 🔴 Retour en contraction |
| 🇪🇺 EZ Core Inflation YoY Final (Jan) | 2.2% | 2.2% | 2.3% | ⚪ Confirme — desinflation en cours |
| 🇪🇺 EZ Headline Inflation YoY Final | 1.7% | 1.7% | 2.0% | ⚪ Sous 2% — desinflation confirmee |
| 🇩🇪 German GfK Consumer (Mars) | -24.7 | -23.1 | -24.2 | 🔴 Confiance consommateur encore deprimee |
| 🇩🇪 German GDP QoQ Final (Q4) | +0.3% | +0.3% | 0% | ⚪ Confirme — reprise modeste |
| 🇹🇭 Thailande Taux directeur | 1.00% | 1.25% | 1.25% | 🔴 Cut surprise -25bps |
L'Australian CPI est le data point cle de la journee : trimmed mean a 3.4% (vs 3.3% att.) confirme que l'inflation australienne reste sticky. La RBA (Bullock) reste patiente mais un hike supplementaire est possible si ca persiste. L'AUD a rallye. Le Richmond Fed et le Dallas Fed Services passent en contraction — signal d'alerte pour l'activite US pendant que le manufacturing (Philly Fed) reste positif. L'inflation EZ confirmee en desinflation (headline 1.7%, core 2.2%). La BoT thailandaise a coupe par surprise de 25bps a 1%, citant des risques baissiers sur l'inflation.
Equities, Fixed Income, FX, Commodities
Les equities US ont rallye sur l'easing des fears AI et l'anticipation Nvidia. Post-cloture, Nvidia a valide le bull case — le mouvement devrait s'etendre a l'ouverture. Tech et financials en tete. Nikkei 225 aux records, porte par la faiblesse JPY et les nominees BoJ dovish. HSBC ecrase : ROTE 17%+, FY revenue $68.27B (att. $67.36B), pretax profit $29.91B. Santander vise NI 2028 a EUR 20B (att. EUR 18.6B). Diageo cut sa guidance organic sales a -2/-3%, entrainant Pernod -6.8%, Campari -5.2%. First Solar decolle. Workday et HP Inc. guidance faible. Lithium stocks en hausse sur le ban export Zimbabwe.
Les yields ont monte en suivant les JGB (nominees BoJ reflationnistes = moins de tightening = pression sur les obligations japonaises qui se propage globalement). Les auctions 2Y et 5Y ont ete soft avec une prise dealer elevee. Le marche ne price aucun cut Fed en mars, ~55bps pour dec 2026. Les Bunds et Gilts ont suivi les Treasuries et JGB a la baisse. Auction 7Y a venir.
Le dollar s'est affaibli contre la plupart des devises, en particulier l'AUD (CPI hot = RBA hawkish) et le NZD. Le JPY a plonge apres les nominations reflationnistes a la BoJ — Takaichi + nominees dovish = enterrement des hike expectations. GBP/JPY et EUR/JPY aux plus hauts multi-annuels. Le CHF reste fort comme haven. Le CNY est stable. BofA : Iran risk = positif USD vs NZD, AUD, SEK si ca escalade. Barclays : USD buying modere en fin de mois.
Le gold a explose vers $5,200/oz, en rally continu. JPMorgan releve son target a $6,300/oz fin 2026. BofA voit silver au-dessus de $100. Les drivers : central bank buying, Fed easing attendu, haven demand (tarifs, Iran, Ukraine). Le crude est rangebound (WTI ~$65.63) — les US inventory builds pesent, mais OPEC+ discute un hike modeste de 137k bpd pour avril. Geopolitique Iran en background. Les lithium stocks ont surge apres le ban d'export par le Zimbabwe. Copper ferme sur l'appetit global pour le risque.
Fed patiente, BoJ reflationniste, BoE open question, RBA watchful, BoT cut surprise
Fed — Patience unanime
Barkin, Schmid, Collins, Musalem : politique mildly restrictive, veulent plus d'evidence de desinflation. Musalem : tarifs ont contribue a l'inflation excessive. Aucun cut mars, ~55bps dec 2026. Schmid : runoff balance sheet prendra des annees.
BoJ — Shift reflationniste majeur
Nominations Sato et Asada (reflationnistes) au board. SBI Securities les decrit comme des reflationnistes convaincus. Ueda : evaluera soigneusement les effets des hikes precedents. Mars/Avril = junctures possibles mais attentes enterrees. Kuroda (ex-Gov) : hikes graduels + politique fiscale plus stricte.
BoE — Greene et Pill : inflation vers target
Desinflation on track, risques bilateraux. Bailey : cut au prochain meeting = open question. Greene : BoE peut diverger de la Fed. CBI retail a -43 = signal tres dovish pour l'economie UK.
RBA — Bullock patiente malgre CPI hot
CPI trimmed mean 3.4% vs 3.3% att. Bullock : patience, data-dependent, plus de poids aux donnees trimestrielles. Hike possible si inflation persiste. Cash rate a 3.85%.
BoT — Cut surprise a 1.00%
Cut inattendu de 25bps (att. hold 1.25%). Cite des risques baissiers accrus sur l'inflation headline.
Les mouvements a retenir
Nvidia : Q4 ecrase — EPS $1.76, CA $68.1B, guidance $78B
Beat massif sur toute la ligne. Guidance Q1 $78B bien au-dessus des attentes. Marges ~75%. Ramp Blackwell en avance. Deepseek (Chine) retient un modele = decouplage tech.
HSBC : ecrase les attentes, ROTE releve
FY revenue $68.27B (att. $67.36B), pretax profit $29.91B. ROTE releve a 17%+. $1.5B cost savings en avance sur le calendrier. Q4 NI $4.7B (vs $3.9B Y/Y).
Santander : target NI 2028 releve
Attend NI 2028 a EUR 20B (att. EUR 18.6B). Porte tout le secteur bancaire europeen.
AMD : deal $60B avec Meta
Le deal de $60B en chips AI confirme. AMD positionne comme alternative credible a Nvidia dans l'infrastructure AI.
Oracle : upgrade Oppenheimer + deals gouvernement US
Upgrade a Outperform. Va signer des accords data centres avec le gouvernement US, aux cotes d'Amazon et Google.
Axon Enterprise : profit surprise, CA beat
Surprise sur le profit trimestriel, CA beat, et outlook FY26 revenue growth solide.
Diageo : organic sales guidance coupee a -2/-3%
Guidance coupee (avant : flat a legerement negatif). Entraine Pernod -6.8%, Campari -5.2%, Heineken -1.2%.
First Solar : profit miss, guidance sombre
Profit sous les attentes, guidance decevante.
Workday et HP Inc. : guidance faible
Workday : outlook Q+1 et FY faible. HP Inc. : volatilite memory chips, slump PC shipments.
PayPal : interet de rachat continue
Stripe considererait une acquisition totale ou partielle. Banques et rivaux en lice. Interet preliminaire.
Joby + Uber : lancement Uber Air
Partenariat pour lancer des taxis aeriens electriques dans l'app Uber.
WBD : offre Paramount pourrait etre superieure
WBD dit que l'offre Paramount Skydance pourrait etre superieure a Netflix, mais le deal Netflix reste en vigueur.
🧠 Ce qu'il faut retenir
Le 26 fevrier marque le point de bascule de la semaine. Apres 3 jours d'oscillation entre panique AI et euphorie partenariats, Nvidia a tranche le debat. EPS $1.76, CA $68.1B, guidance $78B — c'est un beat sur toute la ligne avec des marges stables et une demande AI qui accelere. Le narratif est fondamentalement risk-on pour la tech.
Le gold est l'autre histoire de la semaine — >$5,200 avec JPMorgan a $6,300 et BofA qui voit silver >$100. C'est un rally structurel porte par les central banks, le haven demand, et les attentes de Fed easing. Le gold et la tech ralllient en meme temps = regime rare ou le marche price a la fois la croissance AI ET l'incertitude geopolitique.
Gold >$5,200 — JPM $6,300, BofA silver >$100 = rally structurel.
BoJ nominees reflationnistes — JPY plonge, Nikkei record.
AU CPI hot 3.4% — AUD rallye, RBA watchful.
HSBC ecrase, Santander releve. Diageo coupe.
OPEC+ samedi + Iran talks = catalyseurs oil demain.
Le shift BoJ est structurel — les nominees reflationnistes signalent des annees de politique accommodante. JPY faible = bullish Nikkei, bearish obligations japonaises. Goldman vise une extension du rally equities japonais. La Fed reste unanimement patiente — aucun cut mars, ~55bps dec 2026. L'OPEC+ meeting samedi et les talks US-Iran a Geneve sont les derniers catalyseurs de la semaine pour le crude.
Les catalyseurs a venir
Reaction marche a Nvidia ce matin High
Le beat est massif, la guidance forte. Le marche doit confirmer a l'ouverture. Gap up probable sur les futures, mais la question est : le mouvement tient-il ou sell the news ? AMD et la tech au sens large en focus.
US-Iran talks Geneve + OPEC+ samedi High
Iran a signale sa volonte de negocier, mais prepare aussi une confrontation. OPEC+ discute 137k bpd de hike pour avril. Les deux events en 48h = double catalyseur crude.
US Jobless Claims + Tokyo CPI + EZ Confidence High
Claims pour confirmer la resilience emploi. Tokyo CPI pour calibrer la BoJ post-nominees. Confidence EZ finale pour le sentiment consumer.
BoK Policy + Fed Bowman + BoJ Takata + ECB Lagarde High
Bank of Korea pourrait ajuster. Bowman pour la Fed. Takata pour la BoJ post-nominees. Lagarde sur les tarifs et la politique BCE.
Earnings : CoreWeave, Intuit, Dell, Baidu, Allianz, Deutsche Telekom, Munich Re High
CoreWeave = pure-play AI infra. Intuit post-Anthropic partenariat. Dell pour les serveurs AI. Baidu pour l'AI chinoise. Allianz, Deutsche Telekom, Munich Re pour l'Europe.
Auction US 7Y + supply Italie Medium
Apres les auctions 2Y et 5Y soft, la 7Y = dernier test de la semaine. Italie aussi en emission.
JPMorgan — Gold $6,300/oz fin 2026
Releve le target gold a $6,300/oz. Central bank buying + Fed easing + haven demand = moteurs structurels. Le rally n'est pas fini.
BofA — Silver >$100/oz
Prevoit que silver pourrait repasser au-dessus de $100/oz cette annee. Rattrapage vs gold attendu.
Goldman Sachs — Nikkei rally s'etend
Le rally equities Japon devrait s'etendre apres la victoire de Takaichi. La reduction de l'incertitude politique soutient la confiance. Gains durables dependent du ROE et des reformes governance.
Reuters poll — Nikkei 57,500-60,750
Nikkei projete a ~57,500 mi-2026, ~58,500 fin 2026, 60,750 mi-2027. Probabilite d'une correction >10% jugee faible.
Westpac — AU CPI : peu de risque pour le profil inflation
Le CPI hot est consistent avec leur profil actuel. Peu de risque de changement materiel dans les previsions inflation.
SBI Securities — Nominees BoJ = reflationnistes convaincus
Decrit Sato et Asada comme des reflationnistes convaincus. Renforce l'attente d'une politique accommodante prolongee.