Rebond AI sur partenariats Anthropic — AMD +8.7%, Meta deal massif,
Fed alerte sur disruption emploi, Consumer Confidence beat, Nvidia ce soir, Trump State of the Union
Retournement spectaculaire : apres le sell-off AI de lundi, les partenariats Anthropic avec Salesforce, Meta, AMD, Accenture, Spotify, Intuit et 10+ entreprises ont renverse le narratif — l'AI n'est plus seulement une menace, c'est un moteur de business. Meta signe un deal massif avec AMD (milliards en AI gear + prise de participation). Consumer Confidence beat a 91.2 (vs 87 att.). Mais la Fed alerte : Cook et Bostic avertissent que l'AI pourrait structurellement augmenter le chomage et les inegalites. Ce soir : Nvidia earnings = le verdict. Demain : Trump State of the Union.
Avertissement : Contenu educatif et informationnel uniquement. Ne constitue pas un conseil en investissement.
Anthropic renverse le narratif AI — de la panique a l'opportunite en 24h
Le marche a fait un 180 degres en 24 heures. Lundi, la panique AI disruption dominait apres le rapport Citrini. Mardi, Anthropic a devoile 10 nouveaux cas d'usage business avec des partenariats majeurs : Salesforce (+4.1%), Meta-AMD (deal de milliards, AMD +8.7%), Accenture, Spotify, Intuit, FactSet, Thomson Reuters, DocuSign, LegalZoom, ICE. Le message est clair : l'AI n'est pas que destructrice, elle cree de la valeur. La rotation s'est inversee : tech et consumer discretionary en tete, health et energy en retard.
Le Consumer Confidence a beat a 91.2 (vs 87 att.) — les attentes des consommateurs se sont ameliorees, meme si la situation presente montre plus de consommateurs voyant les conditions business comme mauvaises. Les attentes inflation a 1 an reculent legerement a 5.5% (vs 5.6%). Mais le labour market differential suggere que le chomage pourrait monter a 5% en 2026 (Oxford Economics).
Cote Fed, le ton est prudent et structurel. Cook avertit que l'AI pourrait baisser le taux neutre a long terme, mais que l'investissement actuel le maintient eleve. Bostic alerte sur un chomage structurellement plus haut a cause de l'AI, que la politique monetaire ne peut pas compenser. Goolsbee reste optimiste pour plus de cuts en 2026, mais seulement si l'inflation baisse. Aucun cut price pour mars, ~55bps de cuts totaux en 2026. Le crude a baisse sur les signaux diplomatiques Iran-US. Le gold reste soutenu — UBS voit $6,200/oz, Goldman $5,400. Le CHF surperforme comme haven (Morgan Stanley : EUR/CHF vers 0.87). Ce soir : Nvidia earnings. Demain : Trump State of the Union.
Consumer Confidence beat, house prices en ralentissement, NBH cut 25bps
🇺🇸 Etats-Unis
| Indicateur | Resultat | Attendu | Precedent | Signal |
|---|---|---|---|---|
| Consumer Confidence (Fev) | 91.2 | 87 | 84.5 | 🟢 Beat — attentes ameliorees |
| Expectations Index | 72.0 | -- | 67.2 | 🟢 Moins de pessimisme sur les conditions futures |
| Inflation Expectations 1Y | 5.5% | -- | 5.6% | 🟢 Leger recul des attentes inflation |
| Labour Market Differential | 7.4 | -- | 6.8 | ⚪ Jobs plentiful vs hard to get — mais chomage vers 5% |
| FHFA House Price MoM (Dec) | +0.1% | +0.3% | +0.7% | 🔴 Ralentissement prix immobilier |
| Case-Shiller MoM (Dec) | -0.1% | 0% | 0% | 🔴 Leger recul des prix |
| 2Y Auction Yield | 3.455% | -- | -- | ⚪ Soft — tail 0.1bps, B/C 2.63x |
🇪🇺 Europe
| Indicateur | Resultat | Attendu | Precedent | Signal |
|---|---|---|---|---|
| France Business Confidence (Fev) | 102 | 104 | 105 | 🔴 Sous attentes — incertitude |
| UK CBI Distributive Trades (Fev) | -43 | -16 | -17 | 🔴 Deterioration massive du retail UK |
| Hongrie Taux directeur | 6.25% | 6.25% | 6.50% | ⚪ NBH cut 25bps comme attendu |
Le Consumer Confidence US bat les attentes — c'est un soulagement apres les fears AI et tarifs. Mais les prix immobiliers ralentissent (FHFA +0.1% vs +0.3% att., Case-Shiller en leger recul). L'auction 2Y est soft avec un tail de 0.1bps. En Europe, la confiance business francaise decolle et le retail UK s'effondre (CBI -43 vs -16 att.) — signal tres negatif pour la consommation britannique. La NBH a coupe de 25bps comme attendu.
Equities, Fixed Income, FX, Commodities
Les equities US ont fortement rebondi, portees par les partenariats Anthropic qui ont inverse le narratif AI disruption. AMD +8.7% (deal Meta milliards en AI gear + prise de participation), Salesforce +4.1% (cite par Anthropic comme leader de la transformation AI). La rotation s'est inversee : tech et consumer discretionary en tete, health et energy en retard. Home Depot a beat (profit, CA, same-store sales en hausse surprise, dividende +1.3%). JPMorgan releve son NII guidance a $104.5B et voit les fees IB et trading en hausse mid-teens Y/Y. Novo Nordisk chute sur l'annonce de baisses de prix Ozempic/Wegovy jusqu'a -50% aux US d'ici jan 2027. PayPal attire un interet de rachat (Stripe considererait une acquisition). En Europe, utilities et chimie surperforment, banques sous pression AI.
Les yields ont legerement monte sur le retour du risk-on (+1bp sur le 10Y a 4.037%, +2.1bp sur le 2Y a 3.461%). L'auction 2Y a ete soft (tail 0.1bps, B/C 2.63x) — pas de catastrophe mais pas d'enthousiasme. Le marche ne price aucun cut en mars, ~55bps pour decembre 2026 (environ 2 cuts). Les auctions 5Y et 7Y arrivent — elles testeront l'appetit apres le rally de lundi. Les Bunds et Gilts ont rallye en Europe sur le haven demand.
Le dollar est mixte — il gagne contre le JPY mais perd du terrain face aux devises risk-sensitive sur le rebond equities. Le JPY faiblit apres que PM Takaichi ait exprime des reserves sur les hikes BoJ, augmentant le scepticisme sur le tightening japonais. Le CHF surperforme comme safe haven — Morgan Stanley voit EUR/CHF vers 0.87, Credit Agricole surveille le niveau 0.90. Rabobank note que la SNB pourrait considerer les taux negatifs ou l'intervention, mais avec des effets limites. BofA : la situation US-Iran pourrait renforcer le USD vs NZD, AUD, SEK. Barclays voit du USD buying modere en fin de mois.
Le crude a recule (WTI $65.63, -$0.68; Brent $70.77, -$0.72) sur les signaux diplomatiques US-Iran — l'Iran signale sa volonte de negocier. Goldman releve le Brent Q4 2026 a $60, Morgan Stanley aussi sur le court terme. Le gold reste fortement soutenu malgre le risk-on : UBS voit $6,200/oz, Goldman $5,400/oz. Le copper monte sur la reouverture Chine — JPMorgan prevoit un deficit de 130k tonnes en 2026.
Fed : AI = risque structurel emploi — BoE : cut = open question — BoJ : doutes post-Takaichi
Fed — Cook, Bostic, Goolsbee, Collins, Barkin
Cook : AI pourrait baisser le taux neutre long terme, mais l'investissement actuel le maintient eleve. Bostic : chomage structurellement plus haut a cause de l'AI, la politique monetaire ne peut pas compenser. Goolsbee : optimiste pour plus de cuts, mais seulement si inflation baisse. 0 cut mars, ~55bps dec 2026.
BoE — Bailey : cut = open question
Avec l'inflation qui revient vers la cible, il y a de la place pour plus d'easing. Mais un cut au prochain meeting reste une question ouverte. Le marche travail s'assouplit. Inflation attendue vers la cible d'ici avril. CBI retail UK a -43 = signal tres dovish.
BCE — Inflation et politique en bon endroit
Decisions meeting-by-meeting, pas de shift immediat attendu. Les tarifs US compliquent l'outlook. L'UE en negociation pour proteger ses interets.
BoJ — Doutes apres Takaichi
PM Takaichi a transmis des reserves sur les hikes a Ueda. Le marche doute de tout tightening supplementaire. JPY affaibli. Le MoF considere des changements aux auctions pour gerer les yields.
NBH — Cut 25bps a 6.25%
Comme attendu. Varga : approche prudente et patiente, pas d'engagement sur un cycle de cuts. Data-dependent.
Resume par driver
Les mouvements a retenir
AMD : deal massif avec Meta
Meta depense des milliards en AI gear AMD et acquiert des parts AMD. Le plus gros deal AI hardware de l'annee. AMD positionne comme alternative credible a Nvidia.
Salesforce : cite comme leader par Anthropic
Anthropic cite Salesforce comme leader de la transformation AI business. Efface les peurs de disruption software.
Anthropic : 10 nouveaux partenariats business
Partenariats avec Novo Nordisk, Accenture, Infosys, Spotify, Intuit, FactSet, Thomson Reuters, DocuSign, LegalZoom, ICE. Investment banking, wealth management, HR, PE, engineering, design.
Home Depot : beat sur toute la ligne
Profit et CA beat, dividende +1.3%, same-store sales en hausse surprise. Signal positif pour le consumer/housing.
JPMorgan : NII releve a $104.5B
Releve la guidance NII annuelle a ~$104.5B (vs $103B). Fees IB et trading attendus en hausse mid-teens Y/Y au Q1.
Novo Nordisk : Ozempic/Wegovy -50% aux US
WSJ : Novo va baisser les prix US Ozempic et Wegovy jusqu'a 50% d'ici jan 2027. Action en baisse puis recuperation partielle sur partenariat Anthropic.
PayPal : interet de rachat, Stripe en lice
Banques et au moins un grand rival interesses par un rachat. Stripe considererait une acquisition totale ou partielle. Interet preliminaire.
Keurig Dr Pepper : EPS et CA beat
Beat sur les deux lignes.
Keysight : beat + guidance forte
Top et bottom line beat. Guidance Q+1 au-dessus des attentes.
Apple : AGM — dividendes annuels confirmes
Actionnaires approuvent toutes les propositions. Rejettent le rapport sur la Chine. Cook : dividendes annuels en hausse prevus.
Diamondback Energy : profit miss
Profit sous les attentes.
WBD : offre revisee Paramount, deal Netflix tient
WBD confirme avoir recu une offre revisee de Paramount Skydance, mais le deal Netflix reste en vigueur et recommande par le board.
🧠 Ce qu'il faut retenir
Le 25 fevrier marque un renversement de sentiment spectaculaire. En 24h, le marche est passe de la panique AI disruption a l'euphorie AI partenariats. Anthropic a montre que l'AI cree de la valeur business concrete, pas seulement de la destruction.
Mais la Fed envoie un message structurel important : Cook et Bostic avertissent que l'AI va structurellement augmenter le chomage et les inegalites, et que la politique monetaire ne pourra pas compenser. C'est un changement de paradigme dans le discours Fed — l'AI n'est plus seulement un theme de marche, c'est un facteur de politique monetaire.
AMD +8.7% sur Meta deal, Salesforce +4.1%.
Consumer Confidence beat 91.2.
Fed : AI = risque structurel pour l'emploi.
CE SOIR : Nvidia earnings = event binaire pour les marches.
DEMAIN : Trump State of the Union + CPI Australie.
Le gold reste une conviction forte — UBS voit $6,200/oz, Goldman $5,400. Le CHF est le haven de la semaine (Morgan Stanley : EUR/CHF vers 0.87). Le crude detend sur l'espoir Iran. Nvidia ce soir = le macro event de la semaine. Si beat + guidance AI forte, le rally continue et AMD/CRM suivent. Si miss, retour au scenario Citrini avec une double peine. Demain : Trump State of the Union (tarifs ? Iran ?) et CPI Australie (make-or-break pour AUD/USD).
Les catalyseurs a venir
Nvidia earnings CE SOIR High
LE macro event. Beat + guidance forte = rally AI continue, AMD et CRM suivent. Miss = retour au scenario Citrini, double peine avec tarifs. Morgan Stanley : NVDA = large-cap tech le plus sous-detenu par les institutionnels. Event 100% binaire.
Trump State of the Union DEMAIN High
Toute annonce sur les tarifs, l'Iran, ou la politique AI peut faire bouger les marches. Le marche scrutera le ton sur le commerce mondial et la geopolitique.
CPI Australie (Jan) DEMAIN High
SocGen : large position nette AUD long rend ce CPI critique pour AUD/USD. Trimmed mean attendu stable a 3.3% YoY. Beat = AUD rallye, miss = squeeze.
Eurozone HICP Final (Jan) + German GfK High
HICP final pour confirmer le trend inflation EZ. GfK consumer climate pour le sentiment allemand apres le Ifo beat.
Fed speakers : Musalem, Barkin, Schmid + RBA Bullock High
Apres les warnings Cook/Bostic sur l'AI et l'emploi, le marche ecoute chaque mot. Bullock avant le CPI australien = positionnement RBA.
Auctions US 5Y et 7Y + supply globale Medium
Apres l'auction 2Y soft, les 5Y et 7Y testeront l'appetit pour la duration. Allemagne aussi en emission.
Earnings : Salesforce, Snowflake, TJX, Lowe's, HSBC, Bayer High
Salesforce apres le boost Anthropic. Snowflake pour le cloud/data AI. HSBC et Bayer pour l'Europe. Lowe's vs Home Depot pour le housing.
Les convictions du marche
UBS — Gold vers $6,200/oz
Le spot gold pourrait atteindre $6,200/oz prochainement. Les facteurs alimentant le rally recent restent intacts : central bank buying, attentes de Fed easing, haven demand.
Goldman Sachs — Gold vers $5,400 fin 2026
Gold pourrait grimper vers $5,400/oz d'ici fin 2026. Achats des banques centrales et cuts Fed anticipes = moteurs principaux.
Morgan Stanley — CHF sous-estime, EUR/CHF vers 0.87
Les investisseurs sous-estiment et sous-pricent la force du CHF. CHF = le haven le plus consistant et efficace. La SNB pourrait tolerer plus de force que prevu. USD/CHF shorts = hedge attractif.
BofA — Iran = USD positif vs AUD, NZD, SEK
L'incertitude geopolitique US-Iran pourrait modifier les correlations traditionnelles et soutenir le USD. Configuration oil up + equities down = positif USD surtout vs NZD, AUD, SEK.
Credit Agricole — EUR/CHF surveille 0.90
CHF proche de ses niveaux reels les plus forts depuis 2011. EUR/CHF tient juste au-dessus de 0.91. La SNB surveille de pres le niveau psychologique de 0.90.
Oxford Economics — Chomage vers 5% en 2026
Le labour market differential suggere que le taux de chomage US pourrait monter a 5% en 2026.