Synthèse macroéconomique et perspectives pour la semaine du 26 au 30 janvier 2026
Avertissement : Ce document a vocation strictement éducative et informationnelle. Il ne saurait être interprété comme une recommandation d'investissement ou un conseil financier personnalisé. Les marchés comportent des risques significatifs et les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
La semaine écoulée a été marquée par une forte volatilité sur les marchés des changes, principalement alimentée par les tensions commerciales initiées par Washington vis-à-vis de l'Union européenne, ainsi que par une intervention suspectée des autorités japonaises sur l'USD/JPY. Ces éléments géopolitiques ont temporairement pris le dessus sur les fondamentaux macroéconomiques traditionnels.
Côté américain, les données économiques restent solides : l'indice PCE demeure autour de 2,8%, la croissance du PIB a été révisée à la hausse (+4,4% au T3), et le marché du travail affiche toujours une résilience notable avec des inscriptions au chômage contenues. Malgré ces fondamentaux robustes, le dollar s'est affaibli, pénalisé par l'incertitude politique et la remontée des rendements obligataires japonais qui provoque des flux sortants vers le Japon.
L'appétit pour le risque reste mitigé : l'indice Fear & Greed évolue autour de 52 (zone neutre), en recul par rapport à la semaine précédente. Les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran constituent un facteur de risque additionnel à surveiller, avec plusieurs groupes de combat en route vers la région.
L'événement majeur de la semaine sera la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les marchés anticipent à 97,2% un maintien des taux directeurs au niveau actuel de 3,75%, après trois baisses consécutives totalisant 75 points de base lors des réunions précédentes.
Les raisons de ce statu quo sont multiples : économie résiliente, marché du travail solide, indices boursiers proches de leurs records historiques, et inflation encore supérieure à l'objectif. Jerome Powell a récemment réaffirmé l'indépendance de la Fed face aux pressions politiques pour accélérer les baisses de taux.
Notre analyse : Deux baisses supplémentaires sont actuellement anticipées pour 2026. Cette réunion ne devrait pas modifier ce nombre, mais pourrait repousser leur calendrier. Ce scénario constitue un facteur de soutien potentiel pour le dollar. Néanmoins, l'attention se porte également sur la nomination prochaine d'un nouveau président de la Fed par l'administration Trump.
Setup technique intéressant avec la faiblesse du CAD et l'intervention récente sur le yen. La configuration technique de la devise canadienne combinée à la réaction de la BoJ vendredi renforce les attentes baissières. Trading sur timeframes inférieurs recommandé.
L'AUD reste haussier mais se trouve en zone d'extension après le rallye récent. Avec la vision légèrement baissière sur le S&P500 et l'intervention de la BoJ, des corrections vers la trendline haussière en 4h sont envisageables.
L'AUD semble mieux pricé que le NZD actuellement sur le marché. Il y a potentiellement plus de place pour une appréciation du NZD que de l'AUD, ce qui favorise un biais vendeur sur cette paire. Surveillance de l'évolution du prix pour identifier des opportunités.
Au vu des fondamentaux comparés (EUR neutre, GBP sous pression inflationniste sans marge de manœuvre), la paire pourrait étendre ses gains. Surveillance cette semaine pour identifier des points d'entrée.
Combine la force de l'AUD (RBA hawkish, données emploi solides) et la faiblesse tactique du dollar. Paire à privilégier pour jouer le différentiel de politique monétaire, mais gestion prudente compte tenu du sentiment de risque incertain.
La force du NZD (inflation persistante, anticipations hawkish RBNZ) face à un dollar sous pression offre un setup intéressant. Surveiller le CPI australien mercredi qui pourrait impacter le sentiment sur les devises océaniennes.
Données indicatives. Sources : TradingEconomics, ForexFactory
Rappel réglementaire : Ce document a vocation strictement éducative. Les analyses présentées ne constituent pas des recommandations d'achat ou de vente. Toute décision d'investissement relève de la seule responsabilité de l'investisseur. Le trading sur le marché des changes comporte des risques significatifs de perte en capital.